Forex Kanadese Banke

Loonie en Aussie Deel Afwaartse Bond 30 Junie 2011 In gister se post (gety draai vir die Aussie), verduidelik ek hoe 'n heersende gevoel van onsekerheid in die markte self in die vorm van 'n dalende Australiese dollar het gemanifesteer. Met vandag se post, id graag daardie argument voort na die Kanadese Dollar. Soos dit blyk, is die forex mark op die oomblik behandel die Loonie en die Aussie as onafskeidbaar. Volgens Mataf. die AUD / USD en CAD / USD verhandel met 'n 92,5% korrelasie, die tweede hoogste in forex (agter net die CHFUSD en AUDUSD). Die feit dat die twee het numeries is gekorreleer (sien grafiek hieronder) vir die grootste deel van 2011 kan ook onderskei word met 'n vlugtige kyk na die kaarte hierbo. Hoekom is dit die geval? Soos dit blyk, is daar 'n handvol van die redes. kommoditeit valuta, 8221; in die eerste plek, albei die twyfelagtige karakterisering van 8220 verdien; wat basies beteken dat 'n styging in kommoditeitspryse is pas deur 'n proporsionele waardering in die Aussie en Loonie, relatief tot die Amerikaanse dollar. Jy kan sien uit die grafiek hierbo dat die jaarlange kommoditeite oplewing en skielike daling ooreengestem met 'n soortgelyke beweging in kommoditeit geldeenhede. Net so, yesterdays tydren het saamgeval met die grootste eendaagse styging in die Kanadese dollar in die jaar-tot-datum. Verder as dit, is albei geldeenhede gesien word as aantreklik gevolmagtigdes vir risiko. Selfs al is die chaos in die eurosone het baie min werklike konneksie met die Loonie en Aussie (wat fiskale klank, geografies afsonderlike en ekonomies geïsoleer van die krisis is), het die twee geldeenhede onlangs hul leidrade uit politieke ontwikkelings in Griekeland, van alle dinge. Gegewe die verhoogde sensitiwiteit vir risiko dat beide van die soewereine skuldkrisis en globale ekonomiese verlangsaming ontstaan, sy geen verrassing dat beleggers versigtig gereageer deur ontspan verbintenis op die Kanadese dollar. Ten slotte, die Bank van Kanada is in 'n baie soortgelyke posisie is om die Reserwebank van Australië (RBA). Beide sentrale banke begin met 'n siklus van monetêre maatreëls in 2010, net om rentekoersverhogings op te skort in 2011, as gevolg van onsekerheid oor naby-termyn vooruitsigte vir groei. Terwyl die BBP-groei inderdaad gemodereer in beide lande, inflasie het nie. Trouens, die mees onlangse lesing van die Kanadese VPI was 3,7%, wat heelwat hoër as die BOCs gemaksone. Verdere komplikasies die foto is die feit dat die Loonie is naby 'n rekord hoogtepunt, en die BOC bly versigtig vir verdere stook die vure van waardering en om dit meer aantreklik vir handelaars dra. In die nabye toekoms, dan, die vooruitsigte vir verdere waardering is nie goed nie. Die currencys styging was so sterk in 2009-2010 dat dit nou blyk dat die forex mark kan voor hulle gekry het. 'N terugsakking tot gelykheid en buite lyk asof die enigste realistiese moontlikheid. As / wanneer die globale ekonomie stabiliseer, sentrale banke hervat verhogende en risiko-aptyt verhoog, kan jy seker wees dat die Loonie (en die Aussie) sal haal waar hulle opgehou het. Geldeenheid Korrelasies, Deel II: Kanadese Dollar begin sy Afname 8 Junie 2011 In April, het ek 'n post getiteld, 8220; Ekonomiese Teorie Impliseer Kanadese Dollar sal val, 8221; waarin ek geargumenteer dat die currencys indrukwekkende styging is verloën deur grondbeginsels. Dit lyk asof die gode van forex lees dat post; Sedertdien het die Loonie gedaal 3% teenoor alleen die Amerikaanse dollar. Op grond van my lesing van die teeblare, sal die loonie verder daal in die komende maande, en klaar is met die jaar onder pariteit. My betoog is basies dat beleggers valslik behandel die Loonie is 'n hoë-opbrengs groei geldeenheid, en dus, bie op die waarde daarvan. Daar is 'n paar redes waarom ek glo dat hierdie siening is heeltemal verkeerd. In die eerste plek, Canadas ekonomie is beide plain en volwasse. Terwyl dit is inderdaad ryk aan natuurlike hulpbronne sou blyk te maak dit staan-uit, kommoditeite uitvoer rekening vir slegs 'n klein gedeelte van die BBP. Gegewe dat die VSA absorbeer 75% van sy uitvoer, sy geen toeval dat Canadas ekonomiese lotgevalle nou gekoppel is aan die VSA. Ten slotte, die Kanadese rentekoerse is redelik middelmatige, wat beteken daar is nie meer 'n sterk monetêre of 'n ekonomiese stukrag vir die aankoop van die Loonie teenoor die dollar. Terwyl Kanadese BBP en inflasie ontleders voorspellings oorskry, die konsensus verwagting is steeds vir die Bank van Kanada om te wag met strenger tot September of so. Selfs die mees lomp voorspellings wys 'n maatstaf rentekoers van slegs 1,75% teen die einde van 2011 en miskien 3% aan die einde van 2012. Met ander woorde, sal dit 'n lang tyd wees voor die Loonie word 'n lewensvatbare teiken geldeenheid vir die oordrag handel. Volgens OECD modelle. die Kanadese dollar oorwaardeer met 17% teenoor die dollar op 'n koopkragpariteit (KKP). Terwyl dit is oor die algemeen twyfelagtige om hierdie konsep van toepassing op valutamarkte, ek dink dat sy redelik om dit te roep wanneer die ontleding van die dollar / CAD. Die twee ekonomieë deel meer as net 'n grens. Soos ek gesê het, is hul ekonomieë nou verweef, en goedere, dienste (en mense!) Vrylik kan beweeg tussen die twee. So, sou jy verwag dat groot verskille in pryse oor die medium termyn moet verdwyn. Trouens, die Kanadese handelsbalans onlangs gegly in tekort vir die eerste keer in 40 jaar (wat ooreenstem met die loonies rekord hoë vlak), wat wys net hoe vinnig verbruikers hul aandag Suid kan skuif van die grens. Dit beteken dat óf Kanadese pryse moet (iets wat kleinhandelaars is altyd huiwerig om te bewerkstellig) daal of die Loonie moet verder daal teenoor die dollar. Natuurlik, daar is 'n versagtende faktor: die Amerikaanse dollar kan val, selfs vinniger as die loonie. Terwyl dit onmoontlik blyk om uitmekaar te terg die loonies opstaan ​​uit die dollar val (sedert 'n styging in CADUSD inherent weerspieël beide), ons kan nog steeds maak 'n opgevoede raaiskoot. Byvoorbeeld, is van mening dat die Kanadese dollar sterk gekorreleer (dit wil sê meer as 80 of minder as -80 in die grafiek hierbo) met byna elke ander groot munt, met betrekking tot die Amerikaanse dollar. As die korrelasie laag was, as wat dit sou impliseer dat die Kanadese dollar is wisselende (in hierdie geval val) vir endemiese redes. In hierdie geval, egter, is die bykans perfekte korrelasie met die hoofvakke toon dat dit byna beslis 'n Amerikaanse dollar skerp styging in plaas van 'n Kanadese dollar regstelling. Of hierdie tendens voortduur dan, hang meer op die gesondheid van die Amerikaanse dollar en minder oor wat beleggers dink oor die loonie. Ekonomiese teorie Impliseer Kanadese Dollar sal val 25 April 2011 Soms wonder ek of Im in die wolke woon. Al my onlangse berigte oor die Kanadese dollar is twinged met pessimisme, en ek het aangevoer dat dit net 'n kwessie van tyd sou wees voordat die werklikheid vasgevang met teorie. Terwyl die volgehoue ​​toename in kommoditeitspryse almal se verwagtinge het beskaamd gestaan, ander ekonomiese tendense voortgaan om te werk teen Kanada. Met ander woorde, ek dink dat daar nog 'n sterk argument gemaak word vir kortsluiting die loonie. Om seker te wees, het die tydren in kommoditeitspryse incredible - byna 50% in minder as 'n jaar! Oliepryse surging, goud pryse net aangeraak 'n rekord hoogtepunt, en 'n string van natuurrampe het pryse gedryf vir landbou krammetjies om stratosfeer vlakke. Gegewe die persepsie van die Kanadese dollar as 'n kommoditeit valuta, dan, sy geen wonder dat stygende kommoditeitspryse het vertaal in 'n sterker geldeenheid. Soos Ive voorheen aangevoer, stygende kommoditeitspryse is basies 'n irrelevant of selfs steurende faktor wanneer dit kom by die ontleding van die loonie. Dis omdat, in teenstelling met die algemene opvatting, kommoditeite verteenwoordig 'n byna weglaatbare komponent van Canadas ekonomie. Kanadese uitvoere, waarvan kommoditeite waarskynlik die helfte, het uit die resessie laagtepunte van 2009 Aan die ander kant verhaal, die waarde van Kanadese uitvoere is basies dieselfde as wat dit was 10 jaar gelede, toe $ 1 kon word verruil vir 1.5 Kanadese dollars. Oorweeg ook dat Kanada voer nou meer as wat dit uitvoer, en dat die Kanadese handelsbalans onlangs gedoop in tekort vir die eerste keer sedert rekords begin om 40 jaar gelede gehou. Die lopende rekening het insgelyks gedompel, soos die Kanadese gehad om dit te finansier deur middel van lenings en beleggings kapitaal uit die buiteland. Op grond van die uitgawes benadering tot die BBP, handel eintlik doen afbreuk aan die Kanadese BBP. Enige manier waarop jy die berekeninge kommoditeite is skaars die ruggraat van die ekonomie, verantwoordelik is vir sowat 15% op die meeste. Asof dit werent genoeg, die parskuip is vol van stories van Kanadese wat dink hul eie geldeenheid oorwaardeer. Besighede kla dat hulle kan nie kompeteer, en dat banke sal nie leen hulle die geld wat hulle nodig het om hul fasiliteite op te gradeer en meer doeltreffend te maak. Intussen verbruikers huil oor hoër pryse in Kanada, in vergelyking met die VSA. Ek dink dat sy baie vertel dat daar nou 'n 2-uur wag tot by die grens van Vancouver steek, en winkelsentrums op die Amerikaanse kant het 'n groot sprong in die besigheid berig. Selfs die bekende Big Mac-indeks toon dat die prys van 'n hamburger was reeds 12% hoër in Kanada terug toe die loonie nog beweeg word om pariteit met die Amerikaanse dollar. Een gebied wat hoër kommoditeitspryse sal gevoel is inflasie, wat nader 'n twee-jaar 'n hoë en stygende. Op 3,3%, Canadas VPI koers is nou hoër as in die EU. Gegewe dat die Europese Sentrale Bank die rentekoers vroeër vandeesmaand, is dit waarskynlik gewoond lank wees voordat die Bank van Kanada volg pak. Trouens, voorspellers verwag dat die maatstaf koers te styg met 50-75 basispunte teen die einde van die jaar, vanaf die huidige 1%. Dit kan opgewonde dra handelaars, maar waarskynlik paar ander. Naas, gegee dat ander sentrale banke waarskynlik tariewe gelyktydig sal verhoog, dit kan nie aanvaar word dat dra handelaars sal outomaties swaartekrag na die Kanadese dollar. Nie om te noem dat as ek daarop gewys in my vorige post. die drahandel is skaars 'n risiko-vrye stelling. In hierdie geval, 'n rentekoers ewenaar van slegs 1-2% waarskynlik isnt genoeg om te vergoed vir die risiko van 'n regstelling in die dollar / CAD. En dit is presies wat ek verwag sal gebeur. Die feit dat die loonie selfs die mees optimistiese voorspellings het gebreek is nie rede tot optimisme, maar eerder tot kommer. Volgens die mees onlangse betrokkenheid van Handelaars verslag. netto lang posisies bereik uiterste vlakke, en sy waarskynlik net 'n kwessie van tyd voordat die loonie terugkeer na die aarde. Gevarieerde Voorspellings vir Kanadese Dollar in 2011 8 Januarie 2011 Die Kanadese Dollar (8220; Loonie8221;) het 'n redelik sterk 2010. Dit waardeer 5,5% teenoor die Amerikaanse dollar, as 'n toegif 'n 16% toename in 2009. Verder het sy styging voorgekom met merkwaardig min wisselvalligheid, wisselende binne 'n stywe reeks . van $ 0,99 $ 1,08 (CAD / USD dit totaal, dit het teen 8220; sewe van sy groot eweknieë, 8221; en 8220; opgedoen 4.4 persent oor die afgelope jaar in 'n mate van 10 ontwikkelde nasie geldeenhede, Bloomberg-Korrelasie Geweegde Geld Indekse showed.8221; Soos vir 2011, dit sal na verwagting naby aan 1 voortgaan beurs: 1 teen die dollar, maar ontleders oor watter kant van gelykheid dit sal neig na verskil. Op die oomblik is, is daar 'n paar belangrike fundamentele tendense ry die Loonie. Soos die WSJ vervat. Die eerste faktor is risiko belegger verdraagsaamheid: 8220; Die lot van die risiko-sensitiewe Kanadese dollar in 2011 sal bepaal in 'n groot deel van die kwessies ry globale mark fluctuations.8221; Hoofsaaklik as gevolg van die EU krisis soewereine skuld, risiko-aptyt gaan voort om dramatiese getywisselings ervaar. Op grond van konvensionele wysheid, moet risiko-sku beleggers neig in die rigting vermy die Loonie ten gunste van die Amerikaanse dollar en ander veilige hawe geldeenhede. As jy egter die werklike prestasie dop die loonies, kan jy sien dat kommer oor wêreldwye finansiële onstabiliteit skaars beïnvloed nie. So, bulle sien hierdie onsekerheid as 'n krag wat 8220; stoot beleggers hul buitelandse valutareserwes deur pluk 'n paar Kanadese dollars.8221 diversifiseer; Die tweede stel faktore is makro-ekonomiese. Terwyl effens stadiger in die tweede helfte van die jaar, die Kanadese ekonomie nietemin uitgestal 'n stewige vertoning, wat na verwagting voortduur in 2011. Goldman Sachs. byvoorbeeld, 8220; sien nou groei te versnel tot 3,3 persent in die tweede kwartaal van vanjaar, en 3,5 persent in beide die derde en vierde kwartaal te midde van die verbetering van binnelandse demand.8221; Maar die sterk vertoning deur natuurlike hulpbronne en Kanadese uitvoer krag wat groei in 2010 gery kan ook geïnterpreteer word as 'n wild card in 2011, as die handelsoorskot vernou van 'n verlangsaming in kommoditeitspryse en 'n duur Kanadese Dollar. Ten slotte is daar die voortdurende soeke na 8220; waarde currencies8221; wat ry beleggers na die Loonie. Volgens Bill Bruto. bestuurder van die wêreld se grootste effektefonds, 8220; Dit is 'n kritieke strategie vorentoe te get8230; in 'n paar geldeenheid wat sy value8230 hou; Ek sal Mexiko, Brasilië of Kanada stel as drie voorbeelde van lande met 'n goeie fiskale balans sheets.8221; Dit maak nie seer dat die Bank van Kanada was die eerste G7 sentrale bank om rentekoerse te verhoog, en dat sy maatstaf rentekoers vergelyk gunstig met die Amerikaanse dollar, Jen, ens Verder, is dit na verwagting koerse stap deur 'n bykomende 50 basispunte in 2011, begin in die derde kwartaal. Aan die ander kant, sal dit steeds 'n paar jaar voor belasting is hoog genoeg dra handel lewensvatbaar te maak. Naas, langtermyn rentekoerse is tans hoër in die VSA. wat beteken dat beleggers honger vir opbrengs uiteindelik sal moet ander redes vir die verskuiwing van fondse na Kanada te vind. Voorspellings vir die Kanadese Dollar in 2011 is baie uiteenlopend. As daar enige konsensus, dit is wat behalwe enige onvoorsiene ontwikkelings, sal die Loonie die jaar naby aan pariteit met die Amerikaanse dollar te spandeer. 'N Paar ontleders verwag 'n groot (nadeel) skuif, maar die meerderheid verwag dat ongeag watter manier die Loonie uiteindelik tendense, is dit waarskynlik sal nie ver verwyder van die huidige vlakke. "Die Bloomberg samestelling van 32 voorspellings het die loonie spandeer die meeste van die jaar by gelykheid, dan effens dip teen die vierde kwartaal." 'N Soortgelyke WSJ opname toon 'n gemiddelde voorspelling van 1: 1 die hele jaar. Sommige ontleders verwag dat meer beweging in die geldeenheid kruise (dit wil sê teen geldeenhede naas die Amerikaanse dollar). Gegewe dat die Kanadese Dollar rekeninge vir so 'n klein gedeelte van die totale buitelandse valuta handel volume, maar dit lyk meer waarskynlik dat CAD kruis tariewe hul leidrade heeltemal sal neem uit die dollar en die oppergesag van die driehoekige arbitrage. (Byvoorbeeld, as die dollar styg teen die Loonie maar val teen die Aussie in 2011, die Loonie sal noodwendig ook val teen die Aussie, ongeag of grondbeginsels dikteer so 'n fliek). Ek is persoonlik geneig om saam te stem met die meerderheid. Daar is baie goeie redes om die Loonie te koop, maar die meeste van hulle is reeds geprys tydens die loonies bestendige klim oor die afgelope twee jaar. Om vorentoe te beweeg, ek dink dat die Amerikaanse ekonomie verteenwoordig 'n tweesnydende swaard wat sal verhoed dat die Loonie van verdere stygende. In kort, as die Amerikaanse ekonomie wankel, so sal die Kanadese ekonomie. As die Amerikaanse ekonomiese herstel momentum, maar daar sal 'n goeie rede om die Amerikaanse dollar te koop in plaas van sy eweknie in die noorde wees. Kanadese Dollar: Pariteit Vs Reality 13 Desember 2010 Na 'n ster 2009 het die Kanadese Dollar (8220; Loonie8221;) het 'n relatief lustelose 2010 teenoor die dollar, stygende deur net 3-4%. Soos die Loonie (terug) na pariteit het inched, het dit aansienlike weerstand ondervind. Ek dink daar is rede om te glo dat die geldeenheid sy limiet bereik het, en dat daar min vooruitsigte vir verdere waardering vir ten minste die eerste helfte van 2011. Almal hou daarvan om te dink aan die Kanadese Dollar as 'n kommoditeit valuta, maar ek dont dink dit is 'n akkurate voorstelling. Net energie uitvoere verantwoordelik is vir slegs 'n klein gedeelte (2,9%) van die Kanadese BBP, 'n fraksie wat verdwerg deur die uitvoer van motors, byvoorbeeld. Trouens, die ooste van Kanada, wat is relatief arm aan natuurlike hulpbronne, is eintlik 'n netto invoerder van energie. Ek dink dat beleggers grootliks tot dieselfde gevolgtrekking gekom het, en beduidende tydrenne in olie en ander kommoditeitspryse in die tweede helfte van 2010 aangespoor slegs 'n beskeie waardering in die Loonie. Die geldeenheid het so vinnig gestyg oor die laaste paar jaar dat Kanada 'n handelstekort vir ses agtereenvolgende maande, insluitend 'n rekord $ 2,5 miljard in Julie het hardloop. (In sommige maniere, nie die geval is dit bewys dat ekonomiese wanbalanse sal uiteindelik self-korrekte ?!). Daarbenewens sê dat Kanadese uitvoersektor is baie afhanklik van die VSA sou 'n onderbeklemtoning wees: 8220; Die VSA gekoop 70 persent van uitvoere Kanada se in Oktober, af van 75 persent in Junie, en 'n rekord van ongeveer 85 persent in 2001,8221; Dit is geen wonder dat die Kanadese ekonomiese amptenare die Feds QE2 monetêre verligting program het verdedig; hulle weet dat Canadas ekonomiese gesondheid is afhanklik van 'n sterk Amerikaanse ekonomie. Soos vir hoe skommelinge in gevaar invloed op die Loonie, dit is nie duidelik nie. Op twee afsonderlike geleenthede, die WSJ berig eerste dat 8220; met beleggers meer bereid is op riskante bates as wat hulle was die dag voor te neem, die Kanadese dollar kon skerp hoër beweeg, 8221; en dan is dit 8220; Canadas relatief sterk fiskale en ekonomiese grondbeginsels lok veilige hawe vloei wanneer beleggers is op die vlug van risk.8221; Wat 'n blatante teenstrydigheid as daar ooit een was! Persoonlik dink ek dat Canadas ekonomiese struktuur en relatief hoë skuldvlakke diskwalifiseer die Loonie van oorweging as 'n veilige hawe geldeenheid. Dit gesê, dit het 'n paar indrukwekkende winste teenoor ander nie-veilige hawe geldeenhede gekerfde. As dit nie vir sy lae rentekoerse, sou niemand eens te praat van dit in dieselfde asem as die Amerikaanse dollar of Japanese Yen. Praat van lae tariewe, die Bank van Kanada gestem het verlede week aan sy maatstaf rentekoers op te hou te hou by 1% en aangedui dat hy gewoond te oorweeg die verhoging van hulle vir 'n geruime tyd. Gesê Sentrale Bank Goewerneur Mark Carney, 8220; Daar is perke aan die uiteenlopendheid dat daar kan wees tussen Kanada en die Verenigde States.8221; Met ander woorde, die BOC waarskynlik gewoond staptog tariewe tot en met die Fed wel, op watter punt sal daar baie min grond vir die aankoop van die Loonie oor die Amerikaanse dollar. Ontleders is geneig om saam te stem met hierdie evaluering: 8220; Die loonie sal handel op gelykheid voor die einde van Maart en verswak tot C $ 1,01 per dollar deur die einde van die derde kwartaal 2011, volgens to8230; n Bloomberg-opname: Ons dink nog steeds die Kanadese dollar sal voortgaan om hier rond en toets gelykheid hang; Ons dink nie die Kanadese dollar gaan back-up teen die Amerikaanse dollar tot die nuwe jaar. Interessant genoeg, die Kanadese belegging adviseurs eggo hierdie sentiment: 8220; het gesê aan kliënte wat die Kanadese dollar is sterk op die oomblik, so koop Amerikaanse bates is goedkoper as wat dit sou wees as die dollar was weak.8221; Dit is 'n slegte teken vir die Loonie toe dit aand Kanadese dink dat sy oorwaardeer is. Kanadese Dollar Bereik Pariteit ... Weereens 12 November 2010 Verlede week het die Kanadese dollar het die tweede geldeenheid - nadat die Australiese dollar - tot gelykheid teenoor die Amerikaanse dollar bereik. Terwyl die saak vir Loonie gelykheid is nie heeltemal so sterk soos die Aussie se, daar is tog rede om te glo dat dit handel op hierdie vlak vir die kort termyn sal voortduur. Dit is nie moeilik om te verstaan ​​wat die bestuur van die Loonie; die swak dollar. As die Fed begin met verdere monetêre verslapping (QE2), beleggers is senuagtig dat al hierdie nuwe Dollars sal ontplooi word in 'n spekulatiewe - eerder as produktiewe kapasiteit. Ontluikende markte se geldeenhede is veral gewild, met kommoditeit geldeenhede, soos die Kanadese Dollar, nie ver agter nie. Volgens die Bank van Kanada Goewerneur Mark Carney. "Die vooruitsigte vir die Kanadese dollar ... uiteindelik weerspieël die fundamentele ekonomiese faktore." Terwyl hy het gedreig om in te gryp as valutamarkte is "ontwrig" (dit wil sê as die Loonie styg tot 'n onredelike vlak), verlede en die toon van opmerkings Carney se dui daarop dat die Bank van Kanada sal op die kantlyn bly vir die duur van die valuta-oorlog. Van waar ek sit, die Kanadese Dollar (soos met die Nieu-Seeland Dollar, die onderwerp van my vorige post), verdien nie om voordeel te trek uit die spekulatiewe muur van geld wat vloei uit die VSA. Die Kanadese ekonomie word geprojekteer om te groei met net 1% in 2010, en ná aanpassing vir die inkrimping in 2009, is dit steeds so groot soos dit twee jaar gelede. Nie om te noem dat die Kanadese regering uitgereik 'n rekord bedrag van die skuld vir die ekonomie as herders deur die resessie. Mees kommerwekkende is dat handelstekort Kanada se nader 'n rekord hoogtepunt, en op 'n jaargrondslag is nou nader $ 30 miljard per jaar. Daarbenewens anekdotiese verhale dui daarop dat Kanadese besig om in oorgrensinkopieprobleme en reis in die buiteland in groot getalle om voordeel te trek van relatief goedkoop pryse. Met die Kanadese Dollar nou op gelykheid, word hierdie phen0omena reeds besig om gevestig: "Ons wil nie veel van 'n verbetering in hierdie handel patrone in die volgende paar kwartale verwag," sê 'n ekonoom. Daar is twee waarnemings wat hier gemaak kan word. In die eerste plek, terwyl Kanada is beslis 'n natuurlike hulpbron ekonomie, die oplewing in kommoditeitspryse regtig nie help Kanada in die dieselfde manier as wat dit help Australië, byvoorbeeld. Dit is hoofsaaklik as gevolg Kanada se vernaamste mark vir uitvoere kommoditeit is die VSA, wat swak bly. In teenstelling hiermee het die bloeiende ekonomieë van China en Groter Asië verseker 'n uitgebreide en groeiende mark vir Australiese natuurlike hulpbronne. Verder, soos blyk uit 'n groeiende handelstekort, die uitvoer van kommoditeite word geneutraliseer deur 'n toename in invoer: "Ekonome by die Bank van Montreal en Desjardins Finansiële sê swak handel sal kerf soveel as drie persentasiepunte van die BBP-groei in die derde kwartaal. " Die tweede opmerking is dat valuta markte is selfkorrigeringstrategieë en dit is veral waar in die geval van die Kanada. Soos die Loonie styg, Kanadese uitvoere minder mededingend en verbruikers (soms fisies!) Begin invoer meer. Op 'n stadium het, sal die Loonie sy agteruitgang te keer, en die handelstekort sal krimp. As jy egter dieper te boor in die getalle, kan jy sien dat Kanada is 'n aansienlike handelsoorskot met die VSA loop. Dit beteken dat die Kanadese dollar het waarskynlik kamer om verder te styg (of die dollar het vertrek om verder te val), voordat die handelstekort bilaterale sou selfs naby aan vernouing. Op 'n handelsgeweegde grondslag (dalk teen die Euro), die Loonie het min bronne van fundamentele ondersteuning. Vir wat dit werd is, ontleders van CIBC World Markets lyk om saam te stem: hulle sien die Loonie dalende meer as 5% oor die volgende ses maande as die oproer oor QE2 geleidelik vervaag, en die data toon dat slegs 'n mate van die nuut gedrukte Amerikaanse dollars hul weg gevind na Kanada. CAD: Steady soos sy gaan 21 Augustus 2010 Die Kanadese Dollar was veronderstel om een ​​van die 8220 wees; hot8221; geldeenhede van 2010. Gegewe dat sy nou presies waar dit die jaar begin, dink ek sy veilig om te sê dat dit is nie die geval nie. Aan die een kant, sou dit blyk dat die markte is steeds verward oor hoeveel die CAD werd moet wees, soos Adam onlangs daarop gewys. 'N Alternatiewe interpretasie is dat beleggers glo die Loonie moet handel naby pariteit met die Amerikaanse dollar, dit het gesweef net bokant daardie merk sedert die oortreding dit in April. Die Kanadese Dollar het voordeel getrek uit 'n sterk fundamentele faktore, veral in vergelyking met die VSA. Inflasie is laag en die ekonomie is stabiel. 8220, Die Internasionale Monetêre Fonds (IMF) het onlangs gesê dat Kanada is waarskynlik die eerste van die sewe mees geïndustrialiseerde demokrasieë om terug te keer na 'n begroting oorskot status deur 2015,8221 te wees; 2010 BBP-groei word geprojekteer op 3,3%. in vergelyking met sowat 2,5% in die VSA. Om hierdie rede, 8220; Pacific Investment Management Co stigter Bill Bruto gesê hy by voorkeur Kanada 8230; hy is in verwondering van lande soos Kanada wat 'n lae skuld-tot-bruto-domestic - produk verhouding en oplosmiddel finansiële instellings het. Noord van die grens het 'n beter bestemming na wat hy sien in die U. S.8221 geword; As gevolg hiervan, het ontleders begin om te kyk na kommoditeite, histories gesien as die hoeksteen van Canadas ekonomie. Wanneer die prys van olie in duie gestort in Mei, die Loonie skaars budged. Gegewe dat Canadas handelsbalans is negatief ten spyte van sy uitvoer kommoditeit, miskien in fokus is geregverdig. Die Loonie is ook voordeel trek uit 'n positiewe rentekoersdifferensiaal met die VSA. Danksy twee agtereenvolgende rentekoersverhogings deur die Bank van Kanada (BOC) wat was die eerste G7 Sentrale Bank Canadas maatstaf koers toeneem oorskry nou die Federale Fondse koers met 0,5%. As die BOC vervul verwagtinge en verhogings tariewe weer op sy vergadering op 8 September, sal hierdie ewenaar verder uit te brei. Trouens, dit kan voortgaan uit te brei en in 2011, aangesien die BOC is 'n voorsprong van die Fed in sy monetêre siklus beleid. Hier, weer, die kontras met die VSA is voor die hand liggend: 8220; Die Kanadese sentrale bank is die verhoging van rentekoerse, en het te kenne gegee dat dit sal voortgaan om rentekoerse te verhoog. En met die Feds besluit vandag bevestig sy dovish posisie, sal die rentekoersdifferensiaal voortgaan om al hoe meer guns Kanada en hoër rentekoerse in Kanada sal voortgaan om Kanadese dollar strength.8221 guns; Dwarsdeur die res van die somer, sal die Loonie waarskynlik bly spektrumgebonde. Die meeste handelaars is op vakansie en handel volume is laag. Naas, risiko-aptyt is tans swak. Wanneer die markte terugkeer na volle swang in September, ek verwag dat die Loonie sal ervaar in 'n oplewing in wisselvalligheid. Trouens, beleggers reeds begin om hul posisies te pas, met die mees onlangse betrokkenheid van Handelaars verslag toon 'n toename in netto Longs, wat die totaal tot $ 4,2 miljard. Daar is beslis 'n basis vir die voorspelling van voortgesette sterkte, maar ek dink baie hang af van hoe kommoditeitspryse voer. Soos ek hierbo uitgewys, bly die Loonie ietwat ontkoppelde van kommoditeite. Dat dit tog het 'n hupstoot van sterk koringpryse en die $ 40 miljard oorname bod vir Potash Corp deur mynreus BHP Biliton toon dat beleggers Kanada steeds beskou as 'n hulpbron ekonomie. As die globale ekonomie vermy 'n dubbel-resessie, sal kommoditeitspryse waarskynlik herstel en die Loonie sal waarskynlik stadig styg tot gelykheid. Aan die ander kant, sou die Loonie een van die groot verloorders van 'n globale skyfie terug in 'n resessie wees. Markte verward oor Kanadese Dollar 2 Julie 2010 Op 'n handelsgeweegde grondslag, het die Kanadese Dollar (aka Loonie) byna 10% waardeer in 2010. Terselfdertyd, dit het 8% sedert die begin van Mei gedaal teenoor die dollar. Hierdie teenstrydigheid word weerspieël in 'n ontploffing in wisselvalligheid: 8220; CAD het baie wisselvallig die gemiddelde intraday verspreiding tussen die hoë en lae in CAD oor die afgelope 21-jaar het 83 punte was nie; oor die afgelope maand is dit is 182 points.8221; Hoe kan ons sin maak van hierdie onsekerheid, en wat tendens is uiteindelik meer verteenwoordigend? Aan die een kant, die Loonie voort om van te dink as 'n kommoditeit valuta wie opkoms en val is nou gekoppel aan skommelinge in die pryse van sekere grondstowwe. 8220; Dit is nie net oor die olie nie meer nie, maar ook aardgas - waarvan die prys het uitgekap 'n bodem - en edelmetale, wat 'n aandeel van 13 per sent van die TSX se markkapitalisasie beveel teenoor minder as 1 persent vir die SP 500,8221; waargeneem een ​​ontleder. Vanuit hierdie standpunt sy dalk nie verbasend dat 'n druppel 7,2% in die Raw Materials indeks is pas deur 'n proporsionele daling in die waarde van die Loonie. Aan die ander kant, is die Loonie gestraf deur die Eurosone skuldkrisis en die gevolglike vlug na veilige hawe geldeenhede: 8220; Die Kanadese dollar is na aanleiding van die risikovermyding toon van die market.8221; Terwyl die Loonie anders kon gewees het 8220; nader aan parity8221 was; dan, sy verstaanbaar dat die sogenaamde 8220; paniek trade8221; hou dit af. In die lig van die Eurosone skuldkrisis egter een kon voorspel dat kommoditeit geldeenhede sal tydren, aangesien hulle as synde gerugsteun deur iets meer tasbaar as die regering Fiat beskou. Trouens, sommige ontleders glo dat die relatief beskeie afname in die Loonie impliseer dat dit inderdaad die geval: 8220; Dit was fassinerend om die Kanadese dollar sien net reg tot 92 sent gedurende hierdie mees onlangse rondte van wêreldwye finansiële onstuimigheid en vlug - om-veiligheid. Dit is 'n ver van die regstelling af na 78 sent na aanleiding van die Lehman Aftershock, nie om die skuif af na 62 sent na die tegnologie wrak 'n dekade ago.8221 noem; Dieselfde ontleder het daarop gewys dat die idee van die Kanadese dollar as 'n veilige hawe geldeenheid verder geregverdig word deur Canadas sterk fiskale toestand. Dit is snoei sy besteding, sny belasting, en kan selfs sy nasionale skuld te verminder. Intussen het sy finansiële stelsel bly sterk, soos blyk uit die feit dat nie een van sy walle regering bailouts het vereis. So, het die Kanadese soewereine skuld het voortgegaan om te waardeer ten spyte van die krisis oor die Atlantiese Oseaan. In kort, 8220; Die federale regering eintlik verdien die drie-A kredietgradering wat dit ontvang op sy debt.8221; Om vorentoe te beweeg dan sal die naby-termyn prestasie van die Loonie beide afhanklik van die EU soewereine skuldkrisis en kommoditeitspryse, wat op sy beurt is 'n hoë sensitief vir (persepsies van) die globale ekonomie. In hierdie laaste aspek, daar is geweldige onsekerheid. Die Kanadese ekonomie het groei teen 6% verlede kwartaal. Maar 8220; Die vrees is dat swakker Amerikaanse data is moontlik 'n gevaar vir die Kanadese ekonomie. En die G-20 is regtig gefokus op fiskale selfbeheersing, in teenstelling met die ondersteuning van groei. Dit is waarskynlik nie 'n goeie vir die groei currencies.8221; Verder is daar implikasies vir die Bank van Kanada, wat reeds op 'n verskerping van monetêre beleid van stapel gestuur. Dit verhoog sy maatstaf rentekoers besig om die eerste geïndustrialiseerde ekonomie Sentrale Bank om dit te doen om 0,5% in Junie, en daar is 'n kans van 45% dat dit so weer sal doen in Julie. Die futures markte is tans pryse in 'n maatstaf koers van 1.25% teen jaareinde. Uiteindelik, 8220; Die omvang en tydsberekening van enige addisionele onttrekking van monetêre stimulus sal afhang van hoe die vooruitsigte vir ekonomiese aktiwiteit en inflasie evolves.8221; Vir nou, rentekoersverhogings is grootliks langs die punt as beleggers bly stewig gefokus op die EU fiskale krisis: 8220; Mense neem risiko af op pad na die somer, tot herbesinning, 8221; opgesom een ​​handelaar. 'N Besluit van die krisis, sal die Loonie sekerlik stuur terug na pariteit. In die tussentyd, sal Canadas sterk fundamentele faktore verseker dat dit sal nie veel verder daal, gereed om te staak wanneer die tyd aanbreek. Kanadese Dollar en Pariteit 21 April 2010 belegging. Mei. 8221; 8221; 1089; 1095; 1077; 1090; 1086; 1074; 1074; 1085; 1077; 1089; 1082; 1086; 1083; 1100; 1082; 1080; 1093; 1089; 1080; 1089; 1090; 1077; 1084; 1099; 1080; 1079; 1085; 1080; 1078; 1077; 1042; 1080; 1079; 1076; 1083; 1103; 1086; 1090; 1082; 1088; 1099; 1090; 1080; 1103; 1086; 1089; 1085; 1086; 1074; 1085; 1086; 1075; 1086; 1080; 1083; 1080; 1089; 1086; 1079; 1076; 1072; 1090; 1100; 1076; 1086; 1084; 1086; 1078; 1085; 1086; 1085; 1072; 1086; 1089; 1085; 1086; 1074; 1085; 1086; 1081; 1080; 1083; 1080; 1069; 1090; 1080; 1074; 1078; 1077; 1080; 1074; 1072; 1083; 1102; 1090; 1072; 1089; 1095; 1077; 1090; 1072 ;. 1089; 1086; 1079; 1076; 1072; 1090; 1100; 1080; 1083; 1080; 1085; 1072; 1087; 1072; 1085; 1077; 1083; 1100; 1084; 1086; 1078; 1085; 1086; 1080; 1079; 1086; 1089; 1085; 1086; 1074; 1085; 1086; 1075; 1086; 1085; 1072; 1089; 1095; 1077; 1090; 1072 ;. 1084; 1086; 1075; 1091; 1090; 1089; 1086; 1076; 1085; 1080; 1084; 1042; 1072; 1083; 1102; 1090; 1072; . 1076; 1083; 1103; 1086; 1089; 1085; 1086; 1074; 1085; 1086; 1075; 1086; 1080; 1083; 1080; 1089; 1095; 1077; 1090; 1072 ;. 1042; 1072; 1083; 1102; 1090; 1072; 1087; 1088; 1080; 1080; . 1087; 1077; 1088; 1074; 1099; 1081; 1087; 1086; 1089; 1083; 1077; 1074; 1089; 1077; 1093; 1080; 1086; 1073; 1076; 1083; 1103; 1086; 1090; 1082; 1088; 1099; 1090; 1080; 1103; fxTrade. 1042; 1072; 1083; 1102; 1090; 1072; 1086; 1089; 1085; 1086; 1074; 1085; 1086; 1075; 1086; 1087; 1088; 1080; 1089; 1095; 1077; 1090; 1072 ;. 1084; 1086; 1078; 1085; 1086; 1080; 1079; 1086; 1089; 1085; 1086; 1074; 1085; 1086; 1075; 1086; 1085; 1072; 1089; 1095; 1077; 1090; 1072 ;. 1084; 1086; 1075; 1091; 1090; 1089; 1086; 1076; 1085; 1080; 1084; 1084; 1086; 1078; 1085; 1086; 1074; 1080; 1079; 1086; 1090; 1086; 1089; 1085; 1086; 1074; 1085; 1086; 1075; 1086; 1089; 1095; 1077; 1090; 1072 ;. 1084; 1077; 1078; 1076; 1091; 1080; 1080; 1083; 1080; 1085; 1072; 1074; 1074; 1072; 1083; 1102; 1090; 1077; 1089; 1095; 1077; 1090; 1072 ;. 1084; 1086; 1078; 1085; 1086; 1074; 1074; 1072; 1083; 1102; 1090; 1077; 1055; 1088; 1080; 1084; 1077; 1088; 1042; 1072; 1083; 1102; 1090; 1072; 1086; 1089; 1085; 1086; 1074; 1085; 1086; 1075; 1086; 1074; 1089; 1080; 1089; 1090; 1077; 1084; 1077; 1085; 1072; 1074; 1080; 1085; 1072; 1086; 1089; 1085; 1086; 1074; 1085; 1086; 1081; 1074; 1090; 1072; 1082; 1078; 1077; 1084; 1077; 1078; 1076; 1091; 1089; 1080; 1079; 1089; 1095; 1077; 1090; 1086; 1074; 1074; 1074; 1072; 1083; 1102; 1090; 1077; 1080; 1044; 1083; 1103; 1080; 1074; . 1084; 1086; 1078; 1085; 1086; 1055; 1088; 1080; 1086; 1080; 1083; 1080; 1082; .